财联社12月19日讯 地产债延续昨日跌势，地产债30指数跌0.4%。尽管11月地产债融资有所回暖，但房企本年的融资气象全体照旧欠安。中证鹏元指出，少数龙头房企债券价钱的波动对全行业债券价钱和利差皆会产生影响。相较之下，国企地产企业总体信用风险仍可控。
9月末以来，地产债30指数震撼上行，于上周达到阶段高点，区间涨幅6.41%。但从本周整个指数赫然转化，三天着落了2.31%，昨日大幅着落1.46%。
图：地产债30指数K线走势
（良友来源：Wind数据，财联社整理）
9月26日中央政事局会议提倡“止跌回稳”后，策略服从鼓励房地产止跌回稳，多样刺激策略不息出台，地产债融资有所回暖。
左证东方金诚的统计，11月共计20家房企刊行地产债27只，统统刊行边界为282.55亿元，环比大幅增长25.3%。其中，国企地产债刊行边界为246.3亿元，环比增长9.2%。同期，地产债刊行利率大幅下行，11月地产债加权平均刊行利率为2.66%，较前值下行41bp。
不外，房企本年的融资气象全体照旧欠安。中金公司固收究诘团队的统计披露，2024年末端10 月末房地产开拓企业到位资金同比下降19.2%，比拟2023年下降13.60%跌幅扩大。2024年三季报披露，房企筹资行径产生的现款流量净额累计值转负。银行信贷方面，多个维度数据披露仍处于偏弱气象。
左证数据的统计，本年于今，地产企业境内发债3996.13亿元，同比下降15%，净融照旧为负。
中证鹏元指出，融资支持策略为房企现款流起到一定托底作用，但民企融资现款流推崇仍欠安。境内债券刊行则不绝缩量，央国企扩表意愿不彊，民营和夹杂扫数制房企以中债增担保刊行径主，债券融资难度较大。
二级市集方面，受益于策略不绝加码提振行业景气度，11月地产债利差全体呈现下行走势。左证东方金诚的统计，11月地产债利差统统下行16bp；同期，地产债二级市集来回活跃度高涨，11月地产债成交总数环比增长27.4%。
今天上昼，万得地产债30指数不绝着落0.4%。万科多只债券着落，“22万科04”、“21万科06”跌超4%，“22万科07”跌超3%，“21万科02”跌3%，“20万科04”跌超2%。
中证鹏元暗示，债券市集机构投资者策略趋同、情谊传导浓厚，现在金地、万科、龙湖等行业仅存的少数龙头房企债券价钱的波动对全行业债券价钱和利差皆会产生影响。相对而言，面前央国企尚未出现本色性风险，融资渠说念畅达，市集占有率抓续进步；信用风险向央国企发酵的可能性仍然较低，全体违约风险可控。
中金公司也以为，房地产市集仍未赫然复苏，国企地产企业总体信用风险仍可控。国企地产债统统收益率处于历史低位，但相对其他行业收益率仍具备一定迷惑力。国企地产债利差历史分位数近期有所高涨，咱们后续有望企稳并收窄。
典型房企中，中证鹏元分析，万科集团债务期限结构较差，2025年到期及回售境表里债券边界统统361.93亿元，再融资尚未成就，偿债压力较大。龙湖集团短期债务占比不高，2025年到期及回售境表里债券边界统统145亿元，其中回售边界较大，需抓续祥和与投资东说念主调换情况。历经一年的放松偿债，金地集团2025年全体待偿还边界不大，需祥和偿债时点资金筹集情况。
