24K99讯 说念明证券(TD Securities)巨额商品策略师示意，白银是本年通盘这个词巨额商品限制中最令东说念主繁荣的品种，推断2025年推崇将再次卓著黄金。策略师预测，跟着中国和好意思国经济在来岁下半年反弹汲取库存，银价将挑战36好意思元。
说念明证券分析师在其2025年巨额商品预测中示意，2025年下半年好意思国和中国经济的增强将刺激需求并收紧供应不及的白银市集，多余库存将在畴昔一年获取汲取。
他们写说念：“跟着亚洲需求复苏汲取近期的库存加多，以及基本金属精矿加工智力加多，白银可能会受到挤压。”
“咱们推断来岁临了几个月白银的平均价钱将达到每盎司36好意思元，跟着黄金/白银比率挑战年度低点，白银将成为推崇优异的巨额商品。新特朗普政府何如科罚《通胀削减法案》应允、表象问题，以及关税策略，将是决定白银推崇的要害。”
分析师们补充说，“白银挤压(Silver Squeeze)是2024年通盘这个词巨额商品笼统体中最令东说念主繁荣的交游”，但他们仍然合计畴昔一年这种贵金属具有强大的增长后劲。
他们示意：“毫无疑问，曩昔一年白银价钱的高涨主要与黄金价钱挂钩，但咱们严防到，这种配置呈现出爆炸性的凸性，这标明浮动库存行将减少，并最终耗尽。”
(来源:TD Securities)
说念明证券合计，好意思联储典型的降息周期带来的ETF购买活动加多，“可能大大镌汰现存白银库存的耗尽时候”。
他们示意：“这远非典型的周期，好意思联储孤立性的潜在欺压可能带来稀奇的上行空间，这可能会进一步增强贵金属的投资蛊惑力。ETF购买活动是LBMA库存可能减少的要害催化剂，因为它们会侵蚀众人最大金库系统中可‘摆脱购买’的金属的供应。”
他们劝诫称：“要是ETF购买量按照好意思联储典型的宽松周期的平均旅途发展，LBMA的通盘这个词‘摆脱怒放量’将简直被蚕食。事实上，当今可供购买的黄金数目不及以知足ETF购买量，而ETF购买量与疫情时代荒谬削减周期的旅途肖似。”
(来源:TD Securities)
在投资需求握住加多的同期，繁荣发展的太阳能需求也提供了基本面搭救，其推崇赓续超出预期。
说念明证券称：“传统工业需求疲软已导致摆脱怒放股流失，但好意思国经济的韧性不错驻守这些行业进一步疲软。与此同期，惦记中国太阳能时刻取舍的S形弧线行将甘休是没特意旨的，因为众人太阳能安设仍处于时刻取舍的健康阶段，保证了畴昔产能的大幅加多。”
他们指出：“尽管特朗普政府可能会对国内太阳能产能增长产生不利影响，但寰宇其他地区的产能仍将显贵加多。”
(来源:TD Securities)
“最辗转的是，价钱一经保管高位一段时候了，但咱们莫得看到‘恶魔’昂首的迹象，”分析师示意。“海关数据清楚，出口莫得加多，这可能与众人私东说念主金库握有量联系，这标明咱们尚未达到可能激发私东说念主金库握有量涌入市集的奉行价钱。”
说念明证券合计，即使白银价钱达到多年来的最高水平，但市集价钱仍未达到“咱们所发现的任何压力开释阀充斥市集的经由”。
他们回来说念：“这种配置需要更高的价钱来开释相配规来源的库存，这是该笼统体中最突显的交游，而白银市集的基金定位似乎比黄金市集显著得多。因此，咱们推断白银的推崇将显贵优于黄金市集。”
说念明证券的防卫预测清楚，2025年第一季现货白银交游价钱为每盎司33.25好意思元，第二季为33好意思元，第三季为34好意思元，第四季最高达到每盎司36好意思元。他们对2026年的出路愈加乐不雅，推断银价将在每盎司38至39好意思元之间颤动。
(来源:TD Securities)
